Юный центробанкир
Центральный банк – главный регулирующий орган кредитной системы страны. Он осуществляет ряд функций: проводит кредитно-денежную политику, осуществляет надзор за банковской деятельностью и др. Возникает вопрос о том, кому должен подчиняться ЦБ.
Узнав о таком институте, как центральный банк, Юный экономист решил, что ЦБ должен, вне всякого сомнения, находиться в ведении правительства. Таким образом, по мнению Юного экономиста, можно обеспечить более высокое качество кредитно-денежной политики в сравнении с той ситуацией, когда ЦБ независим и делает то, что считает нужным.
1) Согласны ли вы с мнением Юного экономиста? Обоснуйте ваш ответ.
Позднее Юный экономист узнал, что центральный банк обычно придерживается одной из двух стратегий: проводит политику фиксированного валютного курса, или же таргетирует инфляцию (то есть, задает целевой уровень инфляции на будущий год и старается достичь его). Юный экономист был удивлен, когда узнал, что центральные банки не ставят перед собой обе эти благородные цели одновременно. Еще больше он удивился, когда узнал о том, что в последнее время многие центральные банки переходят от политики фиксирования валютного курса к таргетированию инфляции.
2) Помогите Юному Экономисту понять, почему центральные банки не проводят одновременно фиксирование валютного курса и таргетирование инфляции. А также объясните, с чем связан переход к политике таргетирования инфляции.
Ответ
Ответ:
1. Основная идея авторов кажется очевидной: сегодняшние действия компаний и людей зависят от их ожиданий, связанных с завтрашней экономической политикой. Если у государства полностью развязаны руки, представления экономических агентов будут базироваться на том, что это государство принимает решения в зависимости от обстоятельств. Если нет никаких ограничений на денежную эмиссию, то обещания низкой инфляции станут невыполнимы — у государства всегда будет соблазн превысить обещанный уровень инфляции и за счет эмиссии профинансировать дополнительные государственные расходы. Но, поскольку рациональные экономические агенты как раз этого и ожидают, они соответствующим образом откорректируют свои сегодняшние решения, и «неожиданное» повышение цен не приведет к желаемым результатам. Поэтому правительству выгодно связать себе руки заранее, например, передав денежную политику в распоряжение Центрального банка. Эмпирические исследования показали, что странам с независимыми ЦБ действительно удается обеспечивать более высокое качество денежной политики, в частности, низкую и предсказуемую инфляцию.
2. Чтобы проводить фиксирование валютного курса, нужно продавать\покупать валюту, чтобы сгладить колебания. Т.е де факто постоянно меняется денежная масса. С другой стороны, таргетировать инфляции также надо с помощью управления денежной массы. Получается, что с помощью одного рычага контролировать два параметра не представляется возможным.
Причины перехода к таргетированию инфляции:
Прозрачнее деятельность ЦБ (можно привязать зарплаты руководства к тому, как хорошо ЦБ достигает своей цели.)
Внутренние проблемы важнее – лучшее контролировать инфляцию у себя в стране.
Есть падает реальный курс нац. Валюты, её все равно придется девальвировать, однако будут растрачены резервы